Kinijos sprendimas panaikinti mokesčių lengvatą auksui gali pakeisti kainodarą visame pasaulyje
Nuo lapkričio 1 dienos Kinijoje įsigaliojęs Finansų ministerijos sprendimas panaikinti pridėtinės vertės mokesčio (PVM) kompensavimo mechanizmą auksui sukėlė didelį atgarsį tiek vietos, tiek pasaulio rinkose. Pagal naują tvarką aukso mažmenininkai nebegalės sumažinti savo PVM prievolės, parduodami auksą, įsigytą Šanchajaus aukso biržoje.
Ši politika taikoma visoms aukso formoms – nuo juvelyrinių dirbinių ir monetų iki aukštos prabos luitų bei pramoninių gaminių, todėl tai žymi didelį posūkį Kinijos mokesčių politikoje tauriųjų metalų sektoriuje. Ekspertai pažymi, kad sprendimas priimtas tuo metu, kai šalies ekonomika susiduria su vidaus paklausos silpnėjimu ir lėtėjančiu augimu, todėl valdžia ieško naujų būdų didinti biudžeto pajamas[1].
Mokesčių lengvatos panaikinimas iš tiesų gali papildyti valstybės biudžetą, tačiau tuo pačiu kelia riziką, kad galutinės aukso kainos išaugs, o mažmeninė paklausa trumpuoju laikotarpiu sumažės.
Iki šiol PVM kompensavimo sistema padėdavo išlaikyti vietines aukso kainas konkurencingas, nes mažmenininkai galėjo sumažinti savo mokestinę naštą. Dabar jie neteks šio pranašumo, todėl daliai įmonių gali tekti rinktis tarp pelningumo mažinimo ar kainų kėlimo vartotojams.
Mažmenininkams teks rinktis tarp mažesnio pelno ir kainų augimo vartotojams
Kaip pažymima „Bloomberg“ šaltiniuose, šis pokytis iškart paveiks mažmeninę rinką. „PVM kompensacijos pabaiga iš esmės reiškia visos aukso mažmeninės grandinės sąnaudų augimą“, sakė vienas pramonės analitikas. „Prekybininkai, kurie jau veikė su itin mažais pelno maržos rezervais, dabar priversti spręsti: kelti kainas arba susitaikyti su mažesniu pelningumu.“
Kinijos vartotojai, kurie tradiciškai vertina auksą kaip saugią investiciją ir kultūrinę vertybę, gali netrukus pajusti kainų kilimą dėl juvelyrinių gaminių bei investicinių luitų kainų pokyčių. Tai gali laikinai pristabdyti vidaus paklausą, ypač tarp kainai jautrių pirkėjų, nors ilgalaikė auksą kaip vertės išsaugojimo priemonę vertinanti nuostata, anot ekspertų, išliks tvirta.
Be to, nauja tvarka paveiks skirtingas pramonės šakas nevienodai. Įmonės, gaminančios neinvesticinį auksą – pavyzdžiui, juvelyrinius dirbinius ar pramoninius gaminius elektronikai – nuo šiol galės kompensuoti tik 6 proc. PVM, kai anksčiau ši norma siekė 13 proc.
Tokios įmonės, kaip Chow Tai Fook Jewellery Group Ltd. ar Chow Sang Sang Holdings International Ltd., patyrė reikšmingų nuostolių akcijų rinkoje – jų akcijos Honkonge smuko nuo 8 iki 12 procentų. „Tikėtina, kad visa pramonė bus priversta kelti kainas, kad padengtų augančius kaštus“, rašoma „Citigroup Inc.“ analitikų, tarp jų Tiffany Feng, ataskaitoje[2].
Sprendimas gali turėti poveikį pasaulinei aukso rinkai ir prekybos srautams Azijoje
Kadangi Kinija yra didžiausia pasaulyje aukso vartotoja ir importuotoja, šis mokesčių pakeitimas gali turėti platesnių pasekmių tarptautinėms rinkoms. Bet koks paklausos sumažėjimas šalyje gali paveikti pasaulinę kainodarą.
Šiuo metu aukso kaina laikosi arti 4000 JAV dolerių už unciją, o kai kurie analitikai prognozuoja, kad per metus ji gali pasiekti net 5000 dolerių, jei pasaulinė paklausa išliks stipri.
„Mokesčių pakeitimai šalyje, kuri suvartoja daugiausia aukso pasaulyje, neišvengiamai paveiks bendrą rinkos nuotaiką“, sakė Adrianas Ashas, tyrimų direktorius „BullionVault“. Tačiau jis pridūrė, kad „pirmadienio atsigavimas Londono rinkose po kritimo Azijoje rodo, jog investuotojų optimizmas vis dar išlieka“.
Be to, kainų pokyčiai Kinijoje gali pakeisti prekybos srautus tarpregioniniu mastu – ypač tokiose rinkose kaip Honkongas, Singapūras ar Indija, kur kainų skirtumai dažnai lemia tiek pirkėjų, tiek prekybininkų elgseną.
Ateinančiais mėnesiais rinkos dalyviai atidžiai stebės, kaip mažmenininkai prisitaikys prie naujos mokesčių aplinkos: dalis gali imtis apsidraudimo strategijų ar orientuotis į aukštesnės pridėtinės vertės produktus, o kiti – stiprinti prekės ženklus, kad išlaikytų pirkėjų lojalumą.
Visas šios politikos poveikis priklausys nuo vartotojų reakcijos, pasaulinės aukso kainos tendencijų ir Kinijos ekonomikos krypties. Sprendimas, nors ir stiprina valstybės finansus, kartu didina neapibrėžtumą verslui ir investuotojams, kurie jau veikia itin nepastovioje pasaulinėje aukso rinkoje.
