Jamie Dimonas dolerio ateitį tiesiogiai susiejo su JAV ekonomine galia ir kariniu pranašumu
Didžiausio JAV banko „JPMorgan Chase“ generalinis direktorius Jamie Dimonas perspėjo, kad dolerio padėtis pasaulio finansų sistemoje nėra garantuota visiems laikams. Jo teigimu, JAV valiuta gali prarasti dominuojančios rezervinės valiutos statusą, jeigu šalis per artimiausius dešimtmečius neteks ekonominio ir karinio pranašumo.
„Jei po 25 metų neturėsime stipriausios kariuomenės ir stipriausios ekonomikos, neturėsime ir rezervinės valiutos“, – PBS laidoje „Firing Line with Margaret Hoover“ sakė J. Dimonas. Interviu buvo parodytas 2026 metų rugpjūčio 7 dieną.
Bankininko pareiškimas nereiškia, kad doleris per 25 metus būtinai bus pakeistas kita valiuta. J. Dimonas įvardijo sąlygą: rezervinės valiutos padėtis susilpnėtų, jeigu JAV nebesugebėtų išlaikyti ekonominio produktyvumo, technologinės lyderystės, karinės galios ir sąjungininkų pasitikėjimo.
J. Dimono argumentas remiasi požiūriu, kad pasaulinė valiuta laikosi ant platesnio valstybės galios pagrindo. Už dolerio stovi JAV ekonomika, vertybinių popierių rinkos, karinis ir politinis sąjungų tinklas, teisinė sistema bei galimybė pasiūlyti investuotojams milžinišką kiekį likvidžių vyriausybės obligacijų.
Dolerio dalis pasaulio valiutos atsargose sumažėjo, tačiau 2026 metais vis dar siekė 57,13 procento
Tarptautinio valiutos fondo duomenimis, 2026 metų pirmąjį ketvirtį JAV doleriais buvo laikoma 57,13 proc. paskirstytų pasaulio užsienio valiutos atsargų. 2025 metų paskutinį ketvirtį ši dalis sudarė 56,42 proc., tad per ketvirtį ji šiek tiek padidėjo.
Ilgalaikė tendencija rodo dolerio dalies mažėjimą. 2001 metais JAV valiuta sudarė maždaug 72 proc. pasaulio atsargų. Vis dėlto pastarųjų metų pokyčiai yra gerokai lėtesni, nei gali pasirodyti žvelgiant vien į kelių dešimtmečių pradžios ir pabaigos skaičius.
TVF pabrėžia, kad atsargų dalių pokyčius lemia ir valiutų kursai. Kai euras arba kitos valiutos brangsta dolerio atžvilgiu, jų vertė doleriais automatiškai padidėja net ir centriniams bankams nepakeitus turimų aktyvų. Dėl to dalis statistikoje matomo dolerio nuosmukio gali atsirasti be realaus rezervų pardavimo.
2026 metų pirmąjį ketvirtį euras sudarė 20,03 proc. paskirstytų valiutos atsargų, Kinijos renminbis – 1,99 proc., Japonijos jena – 5,44 proc. Skaičiai rodo, kad dolerio dalis palaipsniui mažėja, tačiau nė viena kita valiuta kol kas nėra priartėjusi prie jo masto.
Dolerio kursas, rezervų dalis ir vaidmuo tarptautiniuose atsiskaitymuose yra skirtingi rodikliai
Dolerio susilpnėjimas euro, jenos ar kitų valiutų atžvilgiu savaime nereiškia rezervinės valiutos statuso praradimo. Valiutos kursas gali svyruoti dėl palūkanų normų, infliacijos, ekonomikos augimo prognozių ir trumpalaikių kapitalo srautų.
Rezervinės valiutos statusą parodo jos naudojimas centrinių bankų atsargose, tarptautinėje prekyboje, paskolose, obligacijose, žaliavų kainodaroje ir pasaulinėse mokėjimų sistemose. Valstybės taip pat vertina, ar ta valiuta išleistos obligacijos gali būti greitai nupirktos arba parduotos nesukeliant didelio kainos pokyčio.
Tarptautinių atsiskaitymų banko apklausa rodo, kad 2025 metų balandį doleris dalyvavo 89,2 proc. visų pasaulio valiutų rinkos sandorių. Šis rodiklis buvo didesnis nei 2022 metais, kai siekė 88,4 proc. Kadangi kiekviename valiutų sandoryje dalyvauja dvi valiutos, visų valiutų dalys kartu sudaro 200 proc.
Dar svarbiau, kad visos dešimt aktyviausiai prekiaujamų valiutų porų 2025 metais turėjo dolerį vienoje sandorio pusėje. Tai patvirtina jo, kaip tarpinės pasaulinės valiutos, vaidmenį: net atsiskaitant tarp dviejų kitų valiutų sandoris dažnai vykdomas jas pirmiausia keičiant į dolerius.
Didėjanti JAV skola ir finansinės sankcijos gali ilgainiui silpninti pasitikėjimą doleriu
Viena didžiausių ilgalaikių rizikų dolerio statusui yra JAV viešųjų finansų padėtis. Kongreso biudžeto biuras prognozuoja, kad visuomenės turima federalinė skola padidės nuo maždaug 101 proc. bendrojo vidaus produkto 2026 metais iki 120 proc. 2036 metais.
Didelė skola savaime nepanaikina rezervinės valiutos statuso. JAV iždo obligacijų rinka išlieka didžiausia ir likvidžiausia saugaus valstybės turto rinka pasaulyje. Tačiau nuolat augantys biudžeto deficitai, palūkanų išlaidos ir politiniai ginčai dėl skolos gali ilgainiui mažinti investuotojų pasitikėjimą.
Diskusijas apie dedolerizaciją sustiprino ir Vakarų valstybių sprendimas po Rusijos invazijos į Ukrainą įšaldyti dalį Rusijos centrinio banko atsargų. Kinija, Rusija ir kai kurios kitos valstybės tai vertina kaip įrodymą, kad doleriu grindžiama finansų sistema gali būti naudojama geopolitiniam spaudimui.
Federalinio rezervo atliktas vertinimas vis dėlto nerado ryškaus centrinių bankų pasitraukimo iš dolerio po 2022 metų. Jo dalis rezervuose išliko gana stabili. Diversifikacija daugiausia vyksta pasirenkant įvairias mažesnes valiutas ir auksą, o ne masiškai pereinant prie vieno dolerio pakaitalo.
„JPMorgan Chase“ 1,5 trln. dolerių iniciatyva atskleidžia ekonominę J. Dimono perspėjimo pusę
J. Dimonas dolerio ateitį sieja ir su JAV priklausomybe nuo užsienio tiekėjų. Jis teigia, kad šalis pernelyg ilgai rėmėsi Kinija, tiekiančia retuosius žemės elementus, tam tikras plieno ir aliuminio rūšis, pramoninę įrangą bei kitus strateginius produktus.
Bankininko vertinimu, tiekimo grandinių pažeidžiamumas gali tiesiogiai riboti JAV ekonominę ir karinę galią. J. Dimonas taip pat teigė, kad karas Irane parodė nepakankamą JAV gamybos pajėgumą, kuris būtų reikalingas ilgai trunkančiam didelio masto konfliktui.
2025 metų spalį „JPMorgan Chase“ paskelbė dešimties metų 1,5 trln. JAV dolerių vertės Saugumo ir atsparumo iniciatyvą. Bankas ketina finansuoti kritinių mineralų, pažangiosios gamybos, energetikos, gynybos, puslaidininkių, dirbtinio intelekto, kibernetinio saugumo ir kvantinių technologijų projektus.
Visa 1,5 trln. dolerių suma nėra tiesioginė banko investicija iš nuosavo kapitalo. Didžiąją jos dalį sudarys paskolos, kapitalo pritraukimas, konsultavimo paslaugos ir kitos klientų finansavimo operacijos. Tiesioginėms nuosavo bei rizikos kapitalo investicijoms numatyta iki 10 mlrd. dolerių. Todėl J. Dimono perspėjimas kartu yra ir jo banko pramoninės strategijos pagrindimas: dolerio galia, jo vertinimu, prasideda nuo valstybės gebėjimo gaminti, diegti technologijas ir apsirūpinti svarbiausiomis žaliavomis.
Šaltiniai
Yahoo Finance. (2026). Jamie Dimon says the dollar could lose reserve-currency status if the US loses its economic and military edge.
https://www.yahoo.com/finance/economy/policy/articles/jamie-dimon-says-dollar-could-050203256.html
PBS. (2026). Jamie Dimon – Firing Line with Margaret Hoover.
https://www.pbs.org/video/jamie-dimon-gbqqrt/
Tarptautinis valiutos fondas. (2026). World Official Foreign Currency Reserves Largely Unchanged in the First Quarter of 2026.
https://data.imf.org/en/news/imf%20data%20brief%20july%201
