W. Buffetto perspėjimas apie akcijų rinkos „kazino“ vėl antraštėse: jo žodžiai nuskambėjo gegužę

Spalio straipsnyje cituojamas gegužės 2 d. W. Buffetto interviu

Spalio 8 d. paskelbtas straipsnis apie Warreno Buffetto perspėjimą investuotojams remiasi jo žodžiais, pasakytais gegužės 2 d. per „Berkshire Hathaway“ metinį akcininkų susirinkimą Omahoje. Tai nėra naujas spalio mėnesio pareiškimas, skirtas tos dienos prekybai ar konkrečiam rinkos kritimui.

Tąsyk W. Buffettas palygino akcijų rinką su bažnyčia, prie kurios prijungtas kazino. Jo palyginime viena pusė reiškė ilgalaikį investavimą į verslą, kita – norą greitai uždirbti iš kainų svyravimų. Pasak W. Buffetto, žmonių polinkis lošti rinkoje tuo metu buvo didesnis, nei jis kada nors buvo matęs.

Jis taip pat sakė, kad daugelio dalykų kainos ateityje gali atrodyti juokingos. Kartu W. Buffettas aiškiai atskyrė spekuliacines kainas nuo investavimo apskritai: jo pastaba nereiškė, kad visos akcijos yra blogas pirkinys. Jis nenurodė datos, kada rinka turėtų kristi, ir nepaskelbė prognozės apie neišvengiamą griūtį.

Vienos dienos opcionus W. Buffettas pavadino lošimu

Kalbėdamas apie rinkos „kazino“, W. Buffettas išskyrė vienos dienos opcionus – sutartis, kurių galiojimas baigiasi tą pačią prekybos dieną. Jo vertinimu, tokių opcionų pirkimas ar pardavimas siekiant pasipelnyti iš labai trumpo kainos pokyčio jau primena lošimą. Kritika buvo nukreipta į prekybos pobūdį, o ne į kiekvieną investuotoją, turintį akcijų.

Opciono pirkėjas sumoka kainą, vadinamą premija. Jei sutartis baigiasi netapusi naudinga, jis gali prarasti visą sumokėtą premiją. Kadangi vienos dienos opcionui laiko lieka labai mažai, jo vertė per kelias valandas gali smarkiai pasikeisti arba išnykti.

Ši detalė paaiškina W. Buffetto palyginimą. Jis kalbėjo apie aplinką, kurioje greito sandorio patrauklumas gali nustelbti klausimą, kiek vertas pats verslas. Spalio straipsnis šiuos gegužę išsakytus žodžius susiejo su dabar aukštomis JAV akcijų kainomis, tačiau pats W. Buffettas jų neištarė reaguodamas į spalio 8 d. rinkos duomenis.

JAV akcijų vertinimo rodiklis CAPE spalio 8 d. viršijo 41

Vienas iš straipsnyje naudojamų palyginimų yra vadinamasis Shillerio CAPE rodiklis. Jis lygina akcijų kainas su vidutiniu, pagal infliaciją pakoreguotu įmonių pelnu per ankstesnius 10 metų. Spalio 8 d. JAV rinkai skaičiuojama šio rodiklio reikšmė buvo 41,62.

Palyginimui, 1999 m. gruodį, prieš interneto bendrovių akcijų kainų nuosmukį, rodiklis buvo pasiekęs 44,19. Abu skaičiai rodo aukštą rinkos kainų ir ankstesnio pelno santykį. Jie nepasako, ar kainos kris, kada tai nutiktų ir kurios įmonės nukentėtų labiausiai.

Vertinant visą indeksą, svarbu ir tai, kurios bendrovės labiausiai veikia jo rezultatą. Spalio pradžioje technologijų bendrovės sudarė daugiau kaip 40 proc. „S&P 500“ rinkos vertės, o įtraukus su dirbtiniu intelektu susijusias įmones – daugiau kaip pusę. Todėl bendro indekso kilimas ir visų jame esančių bendrovių akcijų rezultatai gali gerokai skirtis.

Po rekordų JAV indeksai spalio 8 d. smuko

W. Buffetto gegužės žodžiai vėl iškelti tuo metu, kai JAV akcijų indeksai buvo pasiekę naujas aukštumas. Tačiau spalio 8 d. prekybą „S&P 500“ baigė nukritęs 0,47 proc., iki 7 765,36 punkto. Technologijų bendrovėmis gausus „Nasdaq Composite“ smuko 1,25 proc., iki 27 193,34 punkto.

Tos dienos kritimas vyko brangstant naftai ir pingant puslaidininkių gamintojų akcijoms. Tai buvo spalio 8 d. rinkos įvykiai, o W. Buffetto interviu įvyko daugiau kaip prieš penkis mėnesius. Šių dviejų datų atskyrimas svarbus norint suprasti, kas yra jo paties teiginiai, o kas – vėlesnis jų pritaikymas dabartinei rinkai.

Pasikeitė ir W. Buffetto vaidmuo „Berkshire Hathaway“. Nuo 2026 m. pradžios bendrovei vadovauja Gregas Abelis, o rugsėjo 18 d. W. Buffettas tapo garbės pirmininku ir liko direktorių valdyboje. Būtent kaip ilgametis investuotojas jis gegužę kalbėjo apie rinkos azartą; spalio antraštė jo pastabą pateikė naujų JAV akcijų vertinimų fone.