Nafta pinga dėl nepatvirtintų „energetinių paliaubų“: rinkos sureagavo greičiau nei Maskva

Rinkos sureagavo į pažadą, nors susitarimo sąlygos tebėra neaiškios

Pirmadienio rytą pasaulio naftos kainos smuko po JAV prezidento Donaldo Trumpo pareiškimo, kad Ukraina ir Rusija susitarė nutraukti atakas prieš viena kitos energetikos infrastruktūrą. Dalis akcijų rinkų kilo. Tačiau prekyba prasidėjo anksčiau, nei atsirado aiškumas dėl paties susitarimo: Maskva jo viešai nepatvirtino, o Kyjivas teigė laukiantis sąlygų.

Sekmadienį Trumpas paskelbė, kad „energetinės paliaubos“ įsigalioja nedelsiant ir joms pritarė abi šalys. Ukrainos prezidentas Volodymyras Zelenskis atsakė, kad Ukraina palaiko abipusį smūgių nutraukimą, tačiau nori iš JAV išgirsti, kas konkrečiai sutarta. Tą pačią dieną jis pranešė apie naujas Rusijos atakas prieš Ukrainos energetikos objektus.

Ši prieštara nesustabdė kainų judėjimo. Naftos rinkoje prekiaujama ateities lūkesčiais: net galimybė, kad sumažės atakų prieš perdirbimo gamyklas ir atsiras daugiau dyzelino, gali paskatinti parduoti brangesnius naftos sandorius. Pirmadienio kritimas rodo pasikeitusį rinkos vertinimą, bet nepatvirtina, kad papildomas kuras jau pasiekė pirkėjus.

Kainų judėjimas ypač iškalbingas dėl to, kas tuo pat metu vyko Artimuosiuose Rytuose. Po mirtinos atakos prieš Rijado oro uostą ir pranešimų apie incidentus su tanklaiviais regione nafta iš pradžių brango. Vėliau lūkesčiai dėl galimų Ukrainos ir Rusijos paliaubų bei papildomo rusiško dyzelino nusvėrė šią reakciją.

Vis dėlto pigimas turi ribas. „Brent“ rūšies nafta ir po kritimo kainavo daugiau kaip 100 JAV dolerių už barelį. Rinkoje išliko ir karo Artimuosiuose Rytuose, ir laivybos sutrikimų rizika. Todėl vienos dienos kainos kryptis dar nėra patikimas atsakymas, kiek nafta kainuos kitą savaitę ar kiek už degalus mokės vairuotojai Lietuvoje.

Kiek iš tiesų atpigo nafta?

Apie 05.00 val. Lietuvos laiku „Brent“ naftos ateities sandorių kaina buvo nukritusi 1,47 proc. – iki 103,18 JAV dolerio už barelį. JAV WTI nafta pigo 1,68 proc. – iki 90,31 dolerio. Vėliau prekyba išliko nepastovi: „Reuters“ rytinėje rinkų apžvalgoje „Brent“ kaina buvo priartėjusi prie 103 dolerių.

Tai reikšmingas pokytis per vieną prekybos rytą, tačiau jo nereikia painioti su pigių degalų sugrįžimu. Naftos ateities sandoriai rodo, kokia kaina tuo metu prekiautojai perka ir parduoda būsimo pristatymo kontraktus. Galutinė benzino ar dyzelino kaina degalinėje priklauso ir nuo perdirbtų produktų rinkos, mokesčių, valiutos kurso, transportavimo bei jau įsigytų atsargų.

Pigo ir gazolio ateities sandoriai, kuriais rinkoje vertinama dyzelinui artimų naftos produktų kaina. Ši reakcija susijusi ne vien su Trumpo pranešimu apie paliaubas. JAV prezidentas atskirai paskelbė planą, pagal kurį Rusija tiektų papildomą dyzelino kiekį JAV ir pasaulio rinkoms.

Pirmoji Trumpo nurodyta siunta viršytų 300 tūkst. tonų. Jis taip pat kalbėjo apie vėlesnius tiekimo kiekius. Tačiau paskelbti skaičiai dar neatsako, kada siuntos būtų pristatytos, kam tiksliai jos būtų parduotos ir kaip būtų išspręsti su sankcijomis susiję klausimai. Naftos kainos sureagavo į tikėtiną pasiūlą; faktinę pasiūlą dar reikėtų pamatyti.

Paliaubų sąlygos lieka neaiškios

Esminis Trumpo pareiškimo trūkumas rinkos požiūriu – viešai nepaskelbtos konkrečios sąlygos. Kol kas neaišku, kurie objektai būtų saugomi nuo atakų: elektrinės, elektros perdavimo tinklai, naftos perdirbimo gamyklos, kuro saugyklos ar visa energetikos infrastruktūra. Taip pat nepaaiškinta, kas stebėtų įsipareigojimų laikymąsi.

Zelenskis pareiškė, kad Ukraina pasirengusi susilaikyti nuo smūgių Rusijos energetikai, jei Rusija taip pat nutrauktų atakas prieš Ukrainos energetikos objektus. Sekmadienį jis pranešė apie smūgį Charkivo šilumos ir elektros gamybos objektui bei kitas atakas prieš šalies infrastruktūrą. Rusijos viešo patvirtinimo apie sutikimą su Trumpo paskelbtomis paliaubomis tuo metu nebuvo.

Dėl to pirmadienį buvo galima vertinti rinkų reakciją į politinį pareiškimą, tačiau dar ne paliaubų ekonominį rezultatą. Net jeigu abi šalys vėliau patvirtintų įsipareigojimus, pažeistų perdirbimo įrenginių remontas, tiekimo sutarčių sudarymas ir kuro nugabenimas pirkėjams užtruktų.

Kodėl atakos Saudo Arabijoje nesustabdė naftos pigimo?

Savaitgalį įtampa Artimuosiuose Rytuose didėjo. Po atakos prieš Rijado oro uostą Jemeno husių judėjimas grasino tęsti smūgius Saudo Arabijos transporto objektams. Taip pat pranešta apie du atskirus incidentus, per kuriuos nukentėjo tanklaiviai netoli Omano ir Hormūzo sąsiauryje.

Tokie įvykiai paprastai didina naftos tiekimo riziką. Jei pavojus ima trukdyti tanklaivių judėjimui, didinti draudimo kainą arba riboti naftos eksportą, rinkoje atsiranda pagrindas aukštesnei kainai. Savaitgalio naujienos iš pradžių ir paskatino naftą brangti.

Tačiau prekyba vyksta vertinant kelias rizikas vienu metu. Pirmadienio rytą galimybė sumažinti smūgius energetikos objektams Ukrainoje ir Rusijoje bei pažadas pateikti papildomo dyzelino turėjo stipresnį trumpalaikį poveikį kainai. Tai nereiškia, kad Artimųjų Rytų grėsmės išnyko. „Brent“ kaina, likusi virš 100 dolerių, rodo, kad rinka jų nepamiršo.

Akcijų rinkos nejudėjo viena kryptimi

Pigesnė nafta suteikė postūmį daliai akcijų rinkų. Ankstyvoje prekyboje kilo Honkongo ir Australijos akcijų indeksai, taip pat JAV ir Europos akcijų indeksų ateities sandoriai. Įmonėms, kurių sąnaudose daug kuro, mažesnės energijos kainos gali reikšti palankesnes veiklos sąlygas.

Vis dėlto teiginys, kad pirmadienį „kilo akcijos“, apibūdina tik dalį vaizdo. Pietų Korėjos KOSPI indeksas smuko apie 3,1 proc., Taivano rinka taip pat traukėsi. Šiose rinkose didelę įtaką turi technologijų ir lustų gamintojų akcijos, kurių kainas veikia savi lūkesčiai dėl pelno ir paklausos.

Tokijo birža buvo uždaryta dėl šventės. Europoje ankstyvą rytą kilo indeksų ateities sandoriai, tačiau įprasta prekyba biržose dar nebuvo prasidėjusi. Tad išankstinės kainos negalėjo parodyti, kaip baigsis visa Europos prekybos diena.

Investuotojai šią savaitę laukia ir JAV didžiųjų bankų ketvirčio rezultatų, infliacijos bei mažmeninės prekybos duomenų. Nauji skaičiai gali pakeisti lūkesčius dėl palūkanų normų ir akcijų vertinimą net tuo atveju, jei naftos kaina išliktų stabili.

Ką kainų kritimas reiškia Lietuvai?

Lietuvoje žaliavinės naftos atpigimas gali sumažinti spaudimą degalų kainoms, tačiau poveikis neatsiranda tą pačią valandą. Degalinės parduoda iš anksčiau įsigyto kuro pagamintus produktus, o didmeninės benzino ir dyzelino kainos gali keistis kitaip nei „Brent“ naftos kaina.

Ypač svarbi dyzelino rinka. Net ir pingant žaliai naftai, dyzelinas gali išlikti brangus, jei jo trūksta, stringa perdirbimas arba didėja transportavimo išlaidos. Trumpo paskelbtos rusiško dyzelino siuntos galėtų turėti poveikį tik tada, jei jos būtų įgyvendintos ir pasiektų rinką.

Pirmadienio rytą rinka nusprendė mažiau mokėti už galimo energijos tiekimo sutrikimo riziką. Ar šis pokytis išsilaikys, priklausys nuo patikrinamų veiksmų: aiškių paliaubų sąlygų, Rusijos atsakymo, atakų nutraukimo ir realių kuro tiekimo duomenų.